¿Hacia la estabilización o una tregua técnica? El mercado vigila el Estrecho de Ormuz.

La posible reapertura del Estrecho de Ormuz la semana pasada ha dado un respiro a los mercados. Las bolsas han reaccionado con un rebote que las sitúa ya muy cerca de los máximos previos al conflicto. Sin embargo, la calma no es total: el verdadero "poso" del riesgo se observa en las curvas de tipos de interés, que permanecen por encima de los niveles pre-conflicto, reabriendo el eterno debate sobre el binomio rentabilidad-riesgo.

El último World Economic Outlook del FMI ha dejado advertencias claras: revisión a la baja del crecimiento y al alza de la inflación. El organismo también pone el foco en el riesgo fiscal derivado del conflicto y en la amenaza de una espiral precios-salarios si las tensiones se prolongan en el tiempo.

Claves de la semana:

- Diplomacia contra el reloj: Pasado mañana vence la tregua de 10 días. El mercado descuenta que, de no haber acuerdo inmediato entre EE. UU., Israel e Irán, se otorgue un nuevo margen de dos semanas para evitar la ruptura de las negociaciones.

- Foco macro: La atención se desplaza a la comparecencia de la Fed ante el Senado y a la publicación de los PMI. Estos indicadores serán fundamentales para medir el grado real de contagio del conflicto en la actividad económica y, sobre todo, en la persistencia de los precios.

El pulso geopolítico sigue dictando la agenda, pero la macroeconomía empieza a reclamar su protagonismo en la toma de decisiones.

Lo analiza  María Romero, socia directora de Análisis Económico y de Mercados de Afi.

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