Planteamos en esta ocasión un análisis comparativo de los últimos episodios de apreciación del dólar. En la parte final de 2008, la fortaleza de la divisa estadounidense obedeció al incremento sin precedentes de la aversión al riesgo, que potenció el refugio en la mayor profundidad y liquidez de sus mercados. En este contexto, los diferenciales de tipos de interés entre el euro y el dólar también registraron un movimiento favorable a la divisa de EEUU, sobre la base de la expectativa de que la agresividad de las autoridades en EEUU motivase una rápida recuperación de la actividad en aquella economía.