El año 2015 se ha saldado con un crecimientoinferior al esperado. El avancedel PIB mundial se ha situado en el 2,8%frente al 3,5% que contemplábamos hacedoce meses. La principal causa de estamenor expansión la encontramos en laseconomías emergentes, especialmente enChina y Brasil. En el primer caso, por laaceleración de la pérdida de dinamismo.En el segundo, por la profundización dela recesión. De cara a 2016 consideramosque la economía mundial debería acelerarse,en línea con el mayor crecimientoque esperamos para EEUU y el Área euroen un contexto en el que la recesión deBrasil y Rusia debería ser menos intensa.